Ministerul Finanțelor din România este așteptat să fie foarte activ pe piața împrumuturilor în această săptămână. Conform unei note de analiză emisă de Erste Bank, autoritățile pot profita de reducerea presiunilor din piață ce a urmat formării noului guvern. În acest context, se anticipează că guvernul va prezenta o rectificare bugetară, în timp ce probabilitatea unei noi emisiuni de obligațiuni externe este în creștere pentru perioada următoare.
Performanțele recente ale licitațiilor de titluri de stat arată o cerere robustă din partea investitorilor. La licitația de luni, titlurile cu scadența în aprilie 2035 au atras subscrieri de 716 milioane de lei, depășind prospectul de 500 de milioane de lei. Finanțele au emis 596 de milioane de lei la această scadență, cu un randament mediu de 7,1% pe an, o scădere față de pragul de 7,42% înregistrat la licitația pentru aceleași titluri din luna trecută.
O altă operațiune de succes a vizat titlurile cu scadența în iulie 2030, care au atras subscrieri de 939 de milioane de lei, deși prospectul era de 700 de milioane de lei. La această scadență, Ministerul Finanțelor a plasat 609 milioane de lei, cu un randament mediu de 6,68% pe an. Totodată, pe piața secundară, randamentele titlurilor pe 10 ani au urcat la 7,09% pe an, de la 7,04% în vineri și de la 7,01% la începutul săptămânii trecute.
Tendința de scădere a randamentelor, observată de la sfârșitul lunii septembrie când acestea se apropiau de 7,6% pe an, a făcut o pauză din cauza unui context extern nefavorabil. Deși impactul asupra piețelor din Europa Centrală și de Est a fost relativ redus, lărgirea spreadului dintre obligațiunile guvernamentale franceze pe 10 ani și Bundurile germane la peste 175 de puncte de bază a fost un factor de monitorizare. În România, pe scadențele cu termen între 6 luni și 5 ani, randamentele sunt încă în scădere cu 7-15 puncte de bază.
Situația fiscală a țării este marcată de un deficit bugetar de 3,8% din PIB raportat la primele 9 luni, o valoare mai mică decât cea de 5,3% din aceeași perioadă a anului trecut. Totuși, deficitul a crescut cu aproape 1 punct procentual față de nivelul de la sfârșitul lunii august. Guvernul urmărește ca ținta pentru întreg acest an să fie de 6,2% din PIB.
Gestionarea deficitului bugetar și emisiunile de titluri de stat sunt elemente cheie în menținerea stabilității economice. Deciziile privind rectificarea bugetară și traiectoria fiscală influențează direct costul împrumuturilor pe care statul trebuie să le contracte pentru a-și finanța activitățile și pentru a acoperi diferențele dintre venituri și cheltuieli.