Moneda națională se confruntă cu noi episoade de depreciere în raport cu moneda unică europeană, după o primă perioadă de scădere în primăvara anului 2026. Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România, avertizează că presiunea asupra leului este accentuată de incertitudinea politică și fiscală, precum și de scăderea rezervelor BNR. Aceste factori pot transforma evoluția valutară într-un test major pentru costul importurilor, pentru sectorul creditării și pentru nivelul consumului general.
Situația rezervelor valutare este una de urmărit, având în vedere că cele 60,06 miliarde de euro au scăzut cu 4,805 miliarde de euro doar în luna septembrie. Claudiu Cazacu menționează că, deși rezervele sunt adecvate, acestea nu pot fi utilizate exclusiv pentru a apăra cursul de schimb. Banca centrală menține o abordare de flotare controlată pentru a netezi mișcările abrupte, însă prezența BNR nu poate anula ajustările macroeconomice necesare pe termen lung.
Impactul dolarului asupra economiei este semnificativ, deoarece cursul dolar-leu s-a apreciat cu 10,3% în acest an, un ritm de două ori mai mare decât cel al euro-leu, care a crescut cu 5,12%. Deși zona Euro este partenerul comercial principal, un dolar mai scump crește costurile pentru petrol, gaze, materii prime și echipamente industriale din Asia. În plus, aprecierea dolarului face mai costisitoare rambursarea datoriilor denominate în USD de către companii sau de către stat.
Deficitul comercial reprezintă o sursă de preocupare, balanța comercială înregistrând un deficit de 19,276 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului. Deși această cifră este cu 1,1% mai mică decât în perioada similară din 2025, deficitul de cont curent este estimat la 6,8% din PIB, un nivel mult mai ridicat decât cel din Polonia sau Ungaria. O depreciere a leului ar putea ajuta la diminuarea acestui deficit prin înăsprirea accesului la bunuri și servicii importate.
În ceea ce privește politicile monetare, se așteaptă ca BNR să mențină rata dobânzii la 6,5%. Claudiu Cazacu subliniază că, dacă incertitudinea politică persistă, cursul euro/leu s-ar putea apropia de pragul de 5,5 lei în lunile următoare. Analizele indică faptul că, dacă s-ar aplica o zonă de toleranță de 5% față de nivelul de echilibru calculat prin cursul de schimb efectiv real, nivelul ar putea atinge 5,54 lei.
Evoluția cursului de schimb este strâns legată de stabilitatea macroeconomic a țării și de capacitatea instituțiilor de a gestiona șocurile externe. În contextul unei datorii publice deja ample, orice creștere a costurilor de creditare erodează resursele bugetare limitate ale statului. Monitorizarea atentă a deciziilor BNR și a indicatorilor de inflație rămâne esențială pentru anticiparea direcției în care se va deplasa moneda națională în perioada următoare.