Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a pus în consultare publică un proiect de modificare a Regulamentului nr. 5/2018, care vizează emitenții de instrumente financiare și operațiunile de piață. Gabriel-Ioan Avrămescu, Prim-vicepreședinte ASF, a declarat că această actualizare nu este doar o simplă procedură tehnică, ci un efort de adaptare a legislației la evoluțiile recente. Proiectul va rămâne disponibil pentru analiză și observații din partea participanților la piață timp de 30 de zile.
Una dintre principalele direcții ale noilor reguli este simplificarea raportărilor periodice pentru emitenți. Gabriel-Ioan Avrămescu explică faptul că scopul este eliminarea suprapunerilor de informații care apar atunci când datele sunt deja disponibile prin alte reglementări contabile sau prin cadrul european. Prin această măsură, emitenții vor putea utiliza mai eficient timpul și resursele, în timp ce investitorii vor beneficia de informații mai coerente și mai ușor de urmărit în rapoartele anuale.
Proiectul aduce și schimbări importante în ceea ce privește ofertele publice de vânzare și operațiunile prin sistemul de tranzacționare. Regulile sunt actualizate pentru a reflecta modificările din legislația primară, precum Legea nr. 11/2025 și Legea nr. 238/2025. De asemenea, se introduc reguli noi pentru subscrieri: intermediarii vor putea introduce ordine în numele clienților doar dacă aceștia dețin în cont cel puțin 30% din valoarea subscrierii, restul fiind acoperit prin alte mecanisme prevăzute.
Noua reglementare vizează și clarificarea situațiilor de preluare și a obligațiilor legate de ofertele publice de cumpărare. Proiectul propune reguli mai precise pentru ofertele de schimb, incluzând posibilitatea ca investitorii să aleagă forma de contraprestație. În plus, se vor defini mai clar momentele în care devine obligatorie lansarea unei oferte publice de preluare, inclusiv în cazurile în care controlul unui grup de persoane care acționează concertat este modificat.
Un alt aspect esențial vizează protecția pieței prin suspendarea sau retragerea de la tranzacționare a emitenților care nu respectă obligațiile de transparență. Sunt introduse prevederi specifice pentru situațiile de insolvență, inclusiv pentru cazul obligațiunilor. De asemenea, proiectul clarifică modul în care se gestionează tranzacțiile semnificative cu părțile afiliate, în special atunci când acestea depășesc pragul de 5% din activele nete ale emitentului, oferind astfel repere obiective participanților.
Reglementarea pieței de capital în România se încadrează într-un proces continuu de aliniere la standardele europene, precum pachetul Listing Act. Acest proces urmărește creșterea atractivității piețelor pentru companii, în special pentru IMM-uri, facilitând accesul la capital. Actualizarea legislației secundare este necesară pentru a asigura un cadru predictibil, protecția investitorilor și calitatea informației, transformând principiile din legislația primară în reguli practice de aplicat.